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El mercado global de fusiones y adquisiciones (M&A) mostró un crecimiento de 11% en el primer semestre de 2025, según el último informe de Bain & Company, reflejando resiliencia pese al complejo escenario internacional marcado por la guerra arancelaria de EE.UU. De acuerdo con la consultora, las compañías han sorteado en los últimos años factores de alta incertidumbre como la pandemia, el aumento abrupto de tasas de interés y, más recientemente, las tensiones comerciales. Sin embargo, el impacto de las nuevas políticas arancelarias fue más moderado de lo previsto. Tras una baja inicial en abril, el valor de las operaciones repuntó en mayo, sugiriendo que las empresas no se han paralizado, sino que han continuado buscando oportunidades estratégicas. El impulso del mercado estuvo concentrado en medios de comunicación y tecnología, que crecieron 103% y 84%, respectivamente. Bain & Company destacó también el dinamismo en servicios financieros, que avanzaron 11% con operaciones de consolidación defensiva, y en energía y recursos naturales, sectores donde las sinergias son clave frente a mayores costos de capital. En contraste, salud, manufactura avanzada y telecomunicaciones registraron caídas, atribuibles a mayores exigencias regulatorias, desafíos operativos y ajustes post pandemia. Estrategias en tiempos de incertidumbre El informe resalta que “las empresas que mantienen actividad de M&A durante crisis consistentemente superan a aquellas que se paralizan”. Según Bain & Company, el actual escenario de tasas altas está favoreciendo operaciones de consolidación, especialmente en industrias de altos costos fijos como servicios financieros, energía y telecomunicaciones. Además, la consultora subrayó que las compañías líderes evalúan adquisiciones con una mirada de largo plazo: “Las empresas líderes proyectan cómo se verán las cadenas de suministro y la demanda en los próximos años, no solo cómo lucen hoy”. Otra de las conclusiones apunta a las desinversiones como herramienta estratégica: “Las desinversiones en períodos de recesión tienen exactamente la misma tasa de éxito que aquellas realizadas en tiempos de estabilidad, lo que demuestra que la calidad estratégica supera al timing económico”, afirmó Bain & Company. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El medio especializado del Reino Unido, The Economist, evaluó el desempeño de distintas economías durante el pasado 2023. Chile destacó de forma positiva, quedando en el séptimo lugar sobre la base de 35 naciones que son parte de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (Ocde). Para el ranking se midió una serie de indicadores como PIB, inflación, empleo y desempeño del mercado de valores. Medición que resaltó que las naciones se ubicaron sobre el consenso de recesión en el mundo. The Economist destacó que se proyecta un alza del PIB del mundo, una inflación que baja y un alza en los mercados bursátiles al cierre del año.  En lo más alto de la lista, y por segundo año consecutivo, se encuentra Grecia. Sobre la nación, The Economist destacó su desempeño en su mercado bursátil de renta variable tras “una serie de reformas favorables al mercado” y la digitalización de la economía. De todas formas, matizó la celebración en base de que Grecia sigue siendo más pobre de lo que era antes de la crisis del pasado por la década del 2010. ¿Qué se destacó de Chile? El actuar del Banco Central durante este 2023: “Los bancos centrales de países como Chile y Corea del Sur subieron la tasa de interés de forma agresiva en 2022, antes que muchos de sus pares de países de altos ingresos y ahora parecen estar cosechando los beneficios”. Chile se ubica por debajo de Grecia, Corea del Sur, Estados Unidos, Israel, Luxemburgo y Canadá. Mientras, que por debajo de nuestro país y cerrando el listado de 10 naciones de mejor desempeño en el año que se va, aparece Portugal, España y Polonia. Sin embargo, pese a que algunas naciones destacan sobre otras y resaltan en medio de un escenario menos pesimista al que se dio, la nota apuntó que a ningún país le ha ido “espectacularmente bien”. The Economist estimó que el crecimiento de la productividad es débil y los mercados laborales están ajustados. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

La Cámara de Comercio de Santiago (CCS) organizó en noviembre el seminario “Proyecciones Económicas 2024: ¿Sólo mejores cifras o una verdadera recuperación?”. Según informó el Diario Financiero, participaron diversos gremios que entregaron el balance de sus respectivos sectores. Desde la CCS, señalaron que se divisa una “tímida recuperación” y demostraron preocupación por el “escenario complejo” del mercado laboral y la incertidumbre política. Pero, aplaudieron el trabajo del Banco Central y como “la inflación entrega buenas noticias”, aunque se insistió en un recorte en la Tasa de Política Monetaria más agresivo.  – Industria Manufacturera: desde la Sociedad de Fomento Fabril (Sofofa), resaltaron que la industria manufacturera ha ido perdiendo participación en el Producto Interno Bruto (PIB) en los últimos años. Su proyección es que la manufactura caerá un 1% en 2023 y ya para 2024 prevén un repunte de entre 0,5% y 1%. – Agricultura: el representante de la Sociedad Nacional de Agricultura señaló que todos los sectores ligados al campo acusan caídas en 2023, cerrando el año con una caída del PIB de 1,3%. Para 2024 esperan un crecimiento que “es optimista pero no es tampoco para celebrar”, de un máximo de 3,3%. – Construcción: la Cámara Chilena de la Construcción resaltó que no es secreto que la construcción “no ha estado pasando por un buen momento” y esperan cerrar el año con una baja de 4,3% en la inversión en construcción. Hacia 2024 prevén un descenso de 0,4% en la inversión en construcción.  – Comercio: desde la CCS señalaron que las bajas bases de comparación aseguran al menos un 1% de crecimiento para el área en 2023. Para 2024, se proyecta que el consumo privado crecerá entre 1,5% y 2%. – Turismo: la Asociación Chilena de Empresas de Turismo (Achet) explicó que este año la demanda de viajes mostró una recuperación paulatina: el 2023 finalizaría con un aumento entre 0% y 0,5% mientras que el próximo año se lograría una cifra entre 1,5% y 2%. – Banca: desde la Asociación de Bancos e Instituciones Financieras de Chile señalaron que “el crédito se encuentra en un ciclo contractivo prolongado. La caída actual es más profunda y persistente”. Afirmaron que “los programas estatales no han sido suficientes para revertir la caída en la demanda” a la vez que la carga financiera de las empresas ha subido fuertemente. Para el 2024 esperan lograr un aumento de 5% en las colocaciones totales. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

Las expectativas de los inversionistas respecto al futuro del mercado están repuntando, según lo demostró el CFA Society Chile/UAI Asset Management Survey, en base a lo publicado por el Diario Financiero. La instancia contó con la participación de 49 encuestados pertenecientes a AFPs, family offices, compañías de seguros, AGFs y más, que se realizó entre el 19 de julio y 7 de agosto. Entre los principales descubrimientos, se señaló que el 47% de los entrevistados piensa que la economía chilena estará algo o mucho más fuerte en los próximos 12 meses. En abril de este año, solo un 25% opinaba lo mismo, mientras que en agosto de 2022, ambas respuestas tenían 0% de menciones. Por el otro lado, el 31% espera un deterioro adicional versus el 51% que lo consideraba en mediciones anteriores.  ¿Qué consecuencias tiene este cambio de mentalidad? Los inversionistas estarían dejando atrás estrategias más conservadoras.  En este sentido, un 29% dice que mantiene una estrategia más agresiva que su benchmark, a diferencia del 15% que respondió lo mismo en la encuesta anterior. Otras temáticas Inflación: se consolida la expectativa de una fuerte desaceleración para los próximos doce meses con un 84% que espera una mucho menor. Tasa de Política Monetaria (TPM): un 58% estima que el Banco Central de Chile anunciará bajas de más de 150 puntos base durante el año 2023. Riesgos de cola (tail risk) para los activos de inversión local: los más mencionados son el nuevo proceso constituyente (29%) y, las reformas tributaria y de pensiones (21%), ambos vinculados a la coyuntura política nacional. Otros factores considerados son las tensiones del sistema financiero mundial (12%), los riesgos de una recesión económica global (12%) y el manejo de política monetaria global (10%). Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

Los empresarios chilenos perciben una economía que continúa ajustándose, esto según los resultados del Informe de Percepción de Negocios (IPN) de agosto del Banco Central. El Diario Financiero publicó que este ajuste está alineado con las proyecciones de las empresas nacionales, a diferencia de informes pasados, donde se esperaba un deterioro “más abrupto”. Para la elaboración del informe de percepción de negocios, el Banco Central realizó 30 entrevistas entre junio y julio de este año, además de una encuesta online que juntó un total de 610 respuestas válidas. ¿Cuáles fueron las principales conclusiones? – Inflación: en esta edición, disminuye de forma relevante el número de consultados que espera que en los próximos 12 meses la inflación esté “muy por encima de lo normal”. El documento también señala que en el último año han bajado los efectos que tienen las expectativas de inflación en las decisiones que toman las empresas. – Desempeño de los negocios: el desempeño general de las empresas ha seguido reduciéndose, pero “a una velocidad menor”. Esto se ha dado en un escenario donde las alzas de costos han sido más acotadas, los precios de venta se han estabilizado, pero la demanda continúa debilitada. – Mercado laboral: los empresarios perciben “mayores holguras”, en un contexto en que el nivel de dotación de las empresas se mantiene “relativamente estable” en comparación a tres meses atrás. El porcentaje de empresas que ha desvinculado trabajadores “disminuyó levemente” entre enero y julio de este año. Aún así, un 45% de los encuestados afirma que la frecuencia habitual de despido está siendo “mayor” y/o “mucho mayor”. – Condiciones crediticias: son varias las empresas que se quejan porque se les solicitan mayores garantías y los procesos de evaluación de riesgos son más largos. Pero las altas tasas de interés se mantienen como “la principal razón” de deterioro de las condiciones financieras. – Morosidad: “Los entrevistados de la banca y de empresas que otorgan crédito están percibiendo un incremento de la mora. Debido a ello, comentan que sus clientes han elevado las solicitudes de fondos para refinanciamiento, lo que esperan siga en aumento por efecto de futuras bajas de tasas”. – Inversión: existe todavía incertidumbre, pero se anticipan mejores condiciones económicas para invertir. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El Informe de Política Monetaria (IPoM) publicado en junio por el Banco Central pronosticó que la inflación continuará bajando y llegará a la meta en la segunda mitad de 2024, lo que se explica en parte por la acción de la política monetaria. Además, se espera que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubique en 4,2% hacia diciembre, lo que contrasta levemente con el 4,6% previo. En este escenario, el promedio de la inflación se ubicará en 7,7%, menor que el 11,6% de 2022. “De mantenerse estas tendencias, la TPM iniciará un proceso de reducción en el corto plazo. Su magnitud y temporalidad tomará en cuenta la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la trayectoria de la inflación”, citó el reporte. Declaración que va en la misma línea de lo acordado en la última reunión de política monetaria, donde se decidió mantener la tasa de interés en 11,25%. Eso sí, esta vez en medio de una votación dividida. Producto Interno Bruto El informe señaló que el Producto Interno Bruto (PIB), podría tener una contracción de 0,5% este año -al igual que en marzo-, pero al mismo tiempo se acotó la posibilidad de un alza a 0,25% desde el 0,5% anterior. Para 2024 se mejoraron las perspectivas de expansión del PIB desde 1%-2% a 1,25%-2,25% y para 2025 se mantuvo el rango de entre 2 y 3%. “La trayectoria prevista para el consumo considera que el desempeño del mercado laboral será coherente con la evolución del ciclo económico, lo que incluye el deterioro de las perspectivas de contratación y un repunte paulatino de la participación laboral. También toma en cuenta el pesimismo de los consumidores, condiciones de acceso al crédito más estrictas y el aumento de la carga financiera”, se declaró en el IPoM. Inversión El informe indica que la inversión sigue débil, en línea con la evolución del escenario macroeconómico. Para este año, el IPoM asumió un descenso de 3%, muy similar al 2,9% anticipado en marzo. Descontada la estacionalidad, se afirmó que la formación bruta de capital fijo (FBCF) “permanece estancada desde hace varios trimestres en sus distintos componentes. Antecedentes como las importaciones de bienes de capital, las ventas de viviendas o la actividad en la construcción (Imacon) reafirman este panorama de bajo desempeño”. En este escenario, el Banco Central señaló que el déficit de la cuenta corriente acumulado en doce meses se redujo desde 9% del PIB en la última parte de 2022 hasta 6,9% del PIB en el primer trimestre de este año, una caída “algo mayor que la esperada”. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

Tras la reunión de Política Financiera celebrada en mayo, el consejo del Banco Central informó que decidió activar el requerimiento de capital contracíclico (RCC) para la banca en un nivel de 0,5 de los activos ponderados por riesgo, exigible en el plazo de un año. ¿Qué es el requerimiento de capital contracíclico? Según explicó el Diario Financiero, es una medida preventiva que busca aumentar la resiliencia de la economía y se hace a través de  la acumulación de un buffer o “colchón” de capital, con el objetivo de que esté disponible frente a escenarios de estrés severo. Esta medida busca darle espacio a los bancos para acomodar su posición de capital en caso de ocurrir un evento de ese tipo. En otras palabras, permite contar con recursos para enfrentar tiempos difíciles. Según señaló el Banco Central en un comunicado, “El Consejo ha activado el RCC como una medida precautoria ante la mayor incertidumbre externa. No obstante que el escenario macroeconómico ha evolucionado en línea con lo previsto, ha aumentado el riesgo de ocurrencia de un shock externo severo”. Agregando que, “aunque su probabilidad es baja, su efecto negativo en la economía sería significativo. En dicha circunstancia, la liberación del RCC previamente constituido ayudará a mitigar los impactos respecto de la evolución del crédito a hogares y empresas”. Reacciones Según lo publicado por el Diario Financiero, la decisión generó sorpresa en varios actores, ya que consideraban que la situación interna aún no lo ameritaba. Desde la industria calcularon que la activación de los RCC significarán un desembolso cercano a US$1.500 millones. El presidente de la Confederación de la Producción y del Comercio (CPC), Ricardo Mewes advirtió que la medida podría traer consecuencias en los créditos. “Nuestra gran preocupación tiene que ver con que cuando tú haces esta exigencia y la banca tiene que aumentar capital, eso inmediatamente va a tener un impacto probablemente en los créditos a las empresas y a las personas”, dijo en conversación con radio Pauta. De todas maneras, distintos economistas coinciden que el efecto será más bien moderado en la actividad productiva. Desde el gobierno el ministro de Hacienda, Mario Marcel, señaló que los bancos podrían reinvertir parte de las utilidades del último año -de unos US$7.000 millones- para atender la exigencia de capital adicional. “El Banco Central escogió este momento porque los bancos han tenido utilidades importantes, que tienen constituidas provisiones voluntarias también muy significativas y, por lo tanto, el riesgo de que esto afecte el crédito es considerablemente menor”, dijo. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

Deloitte y Cadem realizaron paneles de negocios para conocer el índice de confianza económica, es decir, el ánimo que existe sobre la situación económica de cara a este 2023. Si bien la evaluación es más optimista, todavía está en terreno negativo, según lo informado por el Diario Financiero.  Esto debido a que probablemente el 2023 va a seguir siendo un año complejo, tanto para los consumidores como para los empresarios, principalmente por las dos elecciones que se vienen, el nuevo proceso constituyente, las reformas del Gobierno, además de la alta y persistente inflación. El detalle de los resultados Para realizar este índice de confianza económica, se entrevistó a 50 representantes o líderes empresariales de las industrias más importantes en Chile, que respondieron una encuesta online entre el 28 de diciembre y el 4 de enero. Para ellos, el índice de recuperación subió de 20% a 27% entre octubre y diciembre. Al preguntarles sobre el principal problema económico que enfrenta Chile, fue mencionado como problema número uno el bajo crecimiento de la economía (71%), seguido del aumento de la inflación (38%), la inestabilidad política (36%), la baja inversión (31%) y la baja productividad (18%). Dentro de las reformas propuestas por el gobierno del Presidente Boric, los líderes empresariales del país establecieron como prioritaria a la reforma de pensiones (44%), seguida de la construcción de 260 mil viviendas (23%), la reforma tributaria (19%) y la reforma a la salud (14%). “Junto con la estabilidad política, es muy importante la aceleración de los procesos, que permiten la activación de la inversión. Y en eso el rol del Estado es muy importante (…) Aquí hay una premura de inyectar recursos, pero en el corto plazo, a la economía. Hay un factor tiempo que es importante”, señaló un integrante del Panel de Negocios. Cuando el año está comenzando, casi un 60% del panel de negocios confía en que el presupuesto 2023 de su industria o empresa se cumpla o ejecute según lo planificado. Pero, un 85% ve alguna probabilidad de que durante el primer semestre se deban hacer ajustes. Desde Deloitte señalaron al Diario Financiero que es esperable que ajusten presupuestos en aquellas áreas que estimen menos necesarias y advierten que los cambios impactarían negativamente al sector de servicios, proveedores y al empleo. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.