De interés

El Banco Central informó que el Producto Interno Bruto (PIB) de Chile creció un 2,3% durante el primer trimestre de 2025, en comparación con el mismo período del año anterior. Este resultado superó las expectativas del mercado, que apuntaban a un alza en torno al 2%, y confirma que la economía sigue en una senda de recuperación gradual tras la desaceleración vivida en 2023. Entre los factores que explican este crecimiento, destacan el impulso de las exportaciones —que aumentaron un 10,7%—, el buen desempeño del comercio, la industria manufacturera, los servicios personales y el sector agropecuario-silvícola. Dentro de las exportaciones, sobresalieron los envíos de frutas y minerales, así como la reactivación del turismo, en particular desde Argentina. En comparación con el último trimestre de 2024, el PIB registró un crecimiento desestacionalizado de 0,7%. La demanda interna acompañó con un incremento de 1,2%, gracias al repunte del consumo de los hogares, que creció un 1,8%. Este aumento fue impulsado principalmente por el mayor gasto en bienes durables y productos tecnológicos. A esto se suma el crecimiento del consumo del gobierno (3,1%), liderado por el gasto en salud, especialmente en clínicas y centros médicos privados. Detalle sectorial:  la pesca lideró el crecimiento con un alza de 29%, empujada por un repunte en la pesca extractiva y la acuicultura. Le siguieron el comercio (7,1%), agropecuario-silvícola (5,2%) e industria manufacturera (5,2%), beneficiada por la mayor disponibilidad de fruta para la elaboración de alimentos procesados. El transporte también creció 3,7%, impulsado por el segmento terrestre de carga y el transporte aéreo. En el lado negativo, el sector minero registró una caída de 1%, influido por una base de comparación alta y problemas puntuales como cortes eléctricos. La construcción, como ya se mencionó, sigue en una tendencia contractiva. Inversión: la inversión continúa mostrando debilidad estructural. La formación bruta de capital fijo —indicador que mide la inversión en maquinaria, infraestructura y construcción— aumentó sólo un 1,4%, lo que si bien representa un segundo trimestre consecutivo en terreno positivo, sigue lejos de ser un motor de crecimiento sostenido.  Análisis macroeconómico: se destacan revisiones al alza en los Imacec de enero, febrero y marzo (2,9%, 0,1% y 3,7%, respectivamente), lo que refuerza la idea de un primer trimestre más dinámico de lo previsto. Para los economistas, este desempeño confirma que las exportaciones han sido el principal motor por el lado de la demanda externa, aunque persisten signos de fragilidad en la inversión privada y en sectores sensibles al ciclo como la construcción.Riesgos que podrían afectar el segundo semestre: se señala la incertidumbre externa, especialmente ligada al conflicto comercial global, que podría ralentizar la inversión y el consumo si escala en intensidad. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) no solo tiene como mandatos la regulación prudencial y la conducta de mercado, sino que además deben promover el desarrollo de mercado. Por esto, a fines de 2024, el regulador presentó una agenda sobre la materia y abrió un llamado a los actores del sistema para que enviaran sus propuestas: se recibieron un total de 227 propuestas de más de 45 entidades y/o personas.  ¿Cuál es el siguiente paso? El organismo está avanzando en el trabajo de organizar y sistematizar estas propuestas para preparar la agenda a discutir en talleres temáticos que abordarán cinco ejes prioritarios:  Gobiernos corporativos Plataformas de negociación e infraestructuras de mercado Profundidad del mercado de capitales Financiamiento de empresas de menor tamaño Promoción del ahorro Luego, con los resultados del trabajo en estas instancias, se construirá la agenda de iniciativas para impulsar el desarrollo del mercado financiero. El objetivo es identificar aquellos cambios regulatorios, perfeccionamientos normativos, cambios legales o ajustes de otra naturaleza que sean necesarios introducir al mercado financiero para facilitar y promover su desarrollo. Este esfuerzo debería culminar antes de fin de año. Sobre la base del informe que se prepare al finalizar los talleres, se identificarán las actividades a ser incluidas en los planes de regulación bianuales. Mejoras normativas Dentro de los espacios que podrían necesitar mayor regulación se destaca la industria de fondos. Por ejemplo, el caso de los fondos públicos que están regulados por la CMF dirigidos a inversionistas no calificados y que, a su vez, invierten en FIP. Según explicaron desde la CMF al Diario Financiero, en ese caso particular, hay un problema potencial de falta de información, ya que muchas veces esos inversionistas no calificados no llegan a tener información de cuáles son los activos subyacentes al FIP en el cual su fondo público invierte.  Otro de los desafíos normativos para 2025 es la puesta en marcha del Sistema de Finanzas Abiertas (SFA) de la Ley Fintech. Desde la CMF aseguran que se va a cumplir con los plazos y el SFA estará operando en las fechas y con la gradualidad que fijó la ley. En julio de 2026 se inicia la entrada en vigencia comenzando con el intercambio de cierto tipo de información que puede ser compartida entre los actores sin que sea necesario obtener el consentimiento del cliente. Luego, se irá abriendo gradualmente la posibilidad de intercambio de información adicional, que requiere el consentimiento del cliente. El proceso culmina a mediados del año 2029. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El informe de la actividad del primer trimestre de 2025 de PitchBook señaló que en Latinoamérica las rondas de venture capital o capital de riesgo cayeron un 17% respecto de los últimos tres meses de 2024. Pero hay señales mixtas, ya que el dinero invertido subió un 17% en igual período. En detalle, en la región se cerraron 156 procesos en los que se invirtió un total de US$1.400 millones entre enero y marzo pasado. Es el tercer trimestre consecutivo a la baja en número de levantamientos de capital, pero el mejor en montos de inversión desde el tercer trimestre de 2022, cuando se llegó a un peak de US$1.700 millones. ¿Cómo se explica? Desde PitchBook señalaron al Diario Financiero que: «Varias rondas de gran tamaño impulsaron ese valor, incluyendo una inversión de US$376 millones en Ualá (fintech argentina), pero vemos que las rondas cayeron cerca de un 20% en comparación al trimestre anterior, marcando el nivel más bajo desde 2020». Un aspecto que destacaron es el bajo número de nuevos fondos que se han estructurado en Latinoamérica: «Desde comienzos de 2024, apenas 22 fondos se lograron crear con menos de USS600 millones en compromisos totales de inversionistas. Esto tendrá un impacto en la actividad de capital de riesgo para startups en el corto plazo si no aumenta la inversión extranjera». A nivel global, el reporte de PitchBook consignó variaciones más acotadas respecto de Latinoamérica. Durante el primer trimestre la inversión totalizó US$126.300 millones en 7.551 rondas, lo que marca un alza de 6,4% y caída de 14%, respectivamente, cuando se compara con los últimos tres meses de 2024. ¿Y qué pasa con Chile? Aunque el informe no incluye datos de Chile, los últimos números disponibles de la Asociación Chilena de Venture Capital muestran que 2024 continuó siendo un año de ajustes para la industria local, con una caída anual de la inversión de 43% y 73% en las rondas. «Los fondos de venture capital se pusieron a jugar más seguros», explicaron desde Broota, plataforma de financiamiento colectivo, al Diario Financiero. «Eso significa que vimos más inversión en compañías más maduras y un freno en las etapas tempranas» Agregando que “probablemente veremos una reactivación en la inversión», por lo cual ven con optimismo el resto del año. Debido a esto, las startups deben enfocarse en buscar la sustentabilidad económica sin perder su componente innovador. ¿Cuáles son las alternativas? Venture debt (deuda), inversión ángel o financiamiento colectivo, comentaron. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

La incertidumbre que generan cada uno de los pronunciamientos oficiales del Gobierno estadounidense está alcanzando algunos de los procesos y operaciones en curso de clientes del rubro exportador. «Las mayores inquietudes se relacionan con el posible impacto de estas medidas en el acceso al mercado estadounidense, la competitividad internacional de los productos chilenos, y la estabilidad de operaciones comerciales previamente estructuradas bajo el marco del Tratado de Libre Comercio entre Chile y Estados Unidos», detallan desde el estudio de abogados Carey. Por esto, son los exportadores quienes manifiestan las principales preocupaciones, sobre todo los que tienen mayor exposición al mercado estadounidense, así como compañías multinacionales que utilizan a Chile como centro de producción o parte de sus cadenas de suministro regionales. Financiamiento En el mismo rubro exportador, el abogado experto en minería y recursos naturales de Bofill Mir Abogados, Francisco Miranda, menciona una preocupación paralela al alza de aranceles y es cómo éstas medidas pueden alterar de tal manera el panorama económico global que, además, puedan impactar el financiamiento y la viabilidad de proyectos de largo plazo. «Los clientes ya están consultando qué tan flexibles y resilientes son sus contratos de financiamiento frente a cambios abruptos en los precios», enfatiza. Fusiones y adquisiciones Distintos reportes acusan un impacto de las políticas comerciales del Presidente estadounidense en las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A). Ejecutivos de empresas y gestores de fondos de inversión han decidido aplazar el lanzamiento de este tipo de operaciones ante la incertidumbre económica que generan estas medidas. Justamente, la volatilidad en los mercados hace muy difícil valorar las empresas, además de complicar su financiamiento, por el encarecimiento del costo del capital y la deuda. ¿Qué hacer? Por ahora el principal consejo es mantener la calma y observar cautelosamente cómo se van dando los acontecimientos. En lo concreto, debe existir una evaluación preventiva de riesgos contractuales ante eventuales alzas arancelarias, que además involucra una revisión de las cadenas logísticas y la exploración de alternativas bajo tratados que Chile mantiene vigentes. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El Banco Mundial declaró que los países de América Latina y el Caribe deben adaptar sus estrategias económicas para afrontar la creciente incertidumbre en medio de la volatilidad económica internacional. Un anticipo del Reporte Económico de América Latina y el Caribe del organismo pronosticó un alza del Producto Interno Bruto (PIB) de la región de 2,1% este año y de 2,4% en 2026, lo que la convierte en la zona de menor crecimiento a nivel global. ¿Por qué? La baja inversión, el endeudamiento elevado y un entorno externo cambiante constituyen importantes obstáculos para el desarrollo de la región, dijo el análisis. ¿Qué hacer? Desde el Banco Mundial señalaron que “los países deben recalibrar sus estrategias e impulsar reformas audaces y prácticas que impulsen la productividad y la competitividad, a la vez que abordan las brechas persistentes en infraestructura, educación, comercio y gobernanza para garantizar la creación de empleo y mejores oportunidades para las empresas y los ciudadanos». Proyección por país Según las estimaciones de la entidad, este año Argentina liderará con una expansión de 5,5%, que dejará atrás años de caídas, seguido por Paraguay (3,5%). Ya por debajo se ubicarán Perú (2,9%), Colombia (2,4%) y Uruguay (2,3%) y Chile (2,1%). Esta última cifra implica una leve baja frente a un 2,2% anterior y sería acompañada de expansiones de 2,2% en 2026 y 2,1% en 2027. Inflación El informe destacó que, pese a ciertos avances en el control de la inflación, los déficits fiscales siguen siendo preocupantes, y se prevé que la proporción de deuda sobre PIB alcance el 63,3% en 2024, frente al 59,4% de 2019. La rápida evolución del entorno económico mundial añade presión, ya que la inflación persistente en las economías avanzadas podría retrasar los recortes de las tasas de interés y limitar las opciones en materia de política monetaria. Restricciones El organismo insistió en que la preocupación por las restricciones comerciales globales genera incertidumbre en torno a la relocalización de empresas (nearshoring) y el acceso a los mercados, lo que contribuye a un entorno económico y empresarial más cauteloso. La desaceleración del crecimiento en China y los recortes en la ayuda exterior para el desarrollo también contribuyen a este panorama. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El Producto Interno Bruto (PIB) registró una expansión de 2,6% el año pasado, de acuerdo con las Cuentas Nacionales publicadas por el Banco Central. Cifra que favoreció los pronósticos del Gobierno, que mantuvo la vista puesta en números algo por arriba de las proyecciones del mercado. Por sectores, el informe del PIB también reveló datos interesantes: 1. Sector agrícola: durante el año pasado, la producción de cerezas impulsó el resultado de la actividad agropecuario-silvícola, que creció 7,4%. El sector se vio favorecido también por una mayor producción de hortalizas. 2. Minería: aumentó 5,2% en un contexto de más producción de cobre y de minerales no metálicos. En contraste, la minería del hierro retrocedió. La producción cuprífera se vio favorecida por mayores leyes del mineral y por la puesta en marcha de una nueva planta concentradora, dice el informe. 3. Industria manufacturera: creció 2,7%, destacando la elaboración de alimentos, celulosa y, en menor medida, de químicos. En contraste, la producción de bebidas y tabaco cayó. 4. Actividad comercial: subió 5,1%, impulsada por las ventas mayoristas y minoristas. El comercio automotor retrocedió marginalmente. El rubro mayorista fue liderado por las ventas de enseres domésticos y alimentos, estos últimos, en respuesta a una expansión de las exportaciones frutícolas. Mientras que el comercio minorista fue incidido por las ventas en establecimientos especializados de vestuario y calzado y en almacenes de comestibles. 5. Transporte: creció 6,8%, la actividad de comunicaciones y servicios de información cayó un 0,5%, y los servicios personales se incrementaron un 3%. 6. Suministro de electricidad, gas, agua y gestión de desechos (EGA): creció 7,2%, gracias a la generación eléctrica. 7. Pesca: descendió 4,2% como consecuencia del desempeño de la acuicultura y, en menor medida, de la pesca extractiva. Las cosechas de salmón determinaron, mayormente, el retroceso.8. Construcción: registró una leve caída de 0,3%, donde la edificación y las actividades especializadas decrecieron, pero ello fue compensado casi en su totalidad por un aumento en las obras de ingeniería. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) informó que la tasa de desempleo se ubicó en 8,4% en el trimestre diciembre 2024 – febrero 2025, la duodécima disminución consecutiva del indicador. Un dato que si bien fue valorado, fue matizado por una visión de que algunas cifras siguen dando cuenta de una debilidad en el mercado laboral. Desde el área de estudios de Coopeuch plantearon al Diario Financiero que los “Datos laborales de febrero muestran que el mercado del trabajo continúa débil. En efecto, luego del fuerte impulso que tuvieron los ocupados a comienzos de año, en febrero las cifras ajustadas por estacionalidad muestran una variación prácticamente nula». Por otro lado, Clapes UC argumentó al Diario Financiero que pese a la reducción en el desempleo, se crearon «apenas» 1.000 puestos de trabajo en términos trimestrales (a partir de la serie con ajuste estacional). Así, desde la entidad advirtieron que la creación interanual de empleos volvió a desacelerarse en comparación a trimestres anteriores. «Se crearon apenas unos 87 mil empleos, cifra que representa el segundo nivel más bajo desde la pandemia, y un retroceso respecto al trimestre móvil anterior», cuestionaron. En contraposición, desde el área de estudios de Banco Santander argumentaron que las cifras dadas a conocer por el INE del desempleo «confirman que la creación de empleo asalariado ha comenzado a tomar mayor dinamismo, reflejando la mejora en los indicadores de actividad económica. Este impulso contribuirá a la recuperación del consumo privado, que volvería a crecer este año luego de dos años de relativo estancamiento». Informalidad El INE informó que, al revisar la ocupación según formalidad, la brecha en la tasa de ocupación se explica enteramente por los ocupados informales. Esto implica que se requieren 334 mil ocupados informales adicionales para lograr la misma proporción de ocupados informales que se registraba en el trimestre diciembre de 2019 -febrero de 2020. «En contraste, el crecimiento de la ocupación formal superó la proporción de ocupados formales que existía en DEF (diciembre, enero, febrero) 2020 en 145 mil personas” De acuerdo al INE, la tasa de ocupación informal se situó en 26,1%, con un retroceso de 1,3 pp. en un año y con una disminución de 0,2 pp. respecto al trimestre móvil anterior. Considerando estos datos, y de acuerdo a Clapes UC, los ocupados informales registraron una caída interanual de 2,6%. «Estas cifras sugieren que, en el sector privado, la creación de empleo ha sido impulsada únicamente por puestos de trabajo formales», destacaron. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

En las últimas semanas, ante el alza de aranceles a distintas economías del mundo por parte del Presidente de EEUU Donald Trump, la incertidumbre se tomó los mercados. Según firmas como Oppenheimer y KPMG Canadá, las operaciones de fusiones y adquisiciones o M&A se habrían puesto en pausa en un entorno cada vez más desafiante. ¿Qué ocurre en Chile? Los analistas se muestran optimistas. Deloitte señaló al Diario Financiero que la clave está en revisar la historia: los aranceles del primer Gobierno de Trump (2017-2021) se dirigieron al acero, automóviles, maquinaria y combustible proveniente de China, y los vinos, quesos y aeronaves originarios de la Unión Europea. En aquel contexto, en Chile «no tuvo un impacto relevante en el número de transacciones publicadas; por el contrario, existió un leve aumento de operaciones, lo que podría interpretarse como una oportunidad para los mercados emergentes que no fueron castigados por estos tributos», destacó. De hecho, excluyendo los años de pandemia, en 2017 se registraron 125 transacciones, mientras que en 2019 alcanzaron las 162 operaciones.  «Podemos anticipar que existen oportunidades de mercado que podrían impulsar el M&A en Chile y la región, con nuevos actores más competitivos, consolidación de negocios, hasta reubicación de operaciones en nuevos mercados con menores riesgos», precisaron. Desde PwC señalaron al Diario Financiero que “las tensiones comerciales y los aranceles están impulsando la reconfiguración de cadenas de suministro, la diversificación de mercados y la consolidación en sectores clave del país como son la minería, la agroindustria o la manufactura, que dependen de materias primas importadas y de la estabilidad en mercados a nivel internacional». Además, valoraron la presencia del TPP 11 y la profundidad del mercado de capitales chileno, como condiciones con las que el país se muestra «preparado para aprovechar un contexto preliminarmente hostil en materia comercial, en un catalizador de crecimiento». Estas dinámicas ya estarían impulsando sinergias en el sector energético, que busca aprovecharse de innovaciones tecnológicas y nuevos negocios relacionados con el aprovisionamiento energético. Mientras que sectores como el agroindustrial se podrían ver beneficiados ante una menor competencia extranjera en mercados como EEUU, «incentivando la consolidación de empresas exportadoras vitivinícolas y frutícolas”. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo incluyó un rango de expansión del Producto Interno Bruto (PIB) de 1,75% a 2,75%, que es mayor que el 1,5% a 2,5% de diciembre. Para 2026, la proyección se mantuvo entre 1,5% y 2,5%, mismo pronóstico que presenta para 2027.  El ente emisor señaló que se trata de una corrección moderada al alza de las previsiones para la actividad y la demanda y que las cifras se ubican en torno al crecimiento tendencial de mediano plazo de la economía chilena. El IPoM señaló que los datos de cierre de 2024 e inicios de 2025 dieron cuenta de una actividad que ha mostrado un dinamismo mayor al esperado. El PIB creció 2,6% el año pasado mientras que el consumo privado y la formación bruta de capital fijo se recuperaron gradualmente a fines de 2024, lo que se tradujo en una mejora de estas variables para el año a 2% y 3,7%. Inflación El IPoM destaca que el conjunto de antecedentes disponibles apunta a un panorama inflacionario que sigue enfrentando riesgos relevantes, lo que reafirma la necesidad de tener cautela. Las proyecciones de inflación para este año se revisan moderadamente al alza respecto del IPoM anterior desde 3,6% a 3,8% hacia diciembre próximo. De todas maneras, el banco prevé que la inflación convergerá a la meta de 3% a inicios de 2026, proyección que no tiene cambios respecto de diciembre. La inflación anual irá desciendo en la segunda mitad de este año y comienzos del próximo, en parte por la alta base de comparación que implican las alzas de costos verificadas el año pasado, como el aumento de las tarifas eléctricas. Política monetaria En el IPoM, el Consejo reitera que evaluará los próximos movimientos de la Tasa de Política Monetaria (TPM) teniendo presente la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la convergencia inflacionaria. El escenario de sensibilidad del borde superior del corredor de la TPM se relaciona con una inflación que permanece elevada por más tiempo, mientras que el borde inferior se podría materializar en un escenario en que se acentuara el impacto negativo de las medidas arancelarias y de la mayor incertidumbre global. Al respecto, el gerente de análisis macroeconómico del Banco Central, Markus Kirchner, dijo que en el borde superior del corredor, tienen un techo de 5,75% de la TPM y en el borde inferior entre 3,5% y 3,75%. Además, desde la institución se prevé que a mediados del año 2026, sigan entre 3,25% y 5,25%. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El nivel de desempleo en Chile cerró el 2024 lejos del promedio de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), según publicó el Diario Financiero. La tasa de desempleo anual se mantuvo prácticamente estable en la OCDE en 2024, cerrando el ejercicio en 4,9%. Mientras que, en el caso de Chile, la tasa cerró el año en un 8,1%, según los registros del Instituto Nacional de Estadísticas (INE). Las tasas de desempleo de diciembre se mantuvieron sin cambios en 19 países de la OCDE, aumentaron en siete y disminuyeron en seis países:  – Bajas: naciones como Costa Rica, Israel y la República Eslovaca registraron mínimos históricos. Mientras que cuatro países de la OCDE registraron una tasa de desempleo mensual inferior al 3% al cierre del ejercicio: Israel (2,6%), Japón (2,4%), México (2,6%) y República Checa (2,6%). – Aumentos: la tasa de desempleo se situó dos puntos porcentuales o más por encima de su mínimo histórico en nueve economías pertenecientes al bloque. Las tasas más altas del último mes de 2024 las registraron Finlandia (8,7%), Grecia (9,4%), Colombia (9,9%), España (10,6%). Chile es el séptimo país de la OCDE con la tasa de desempleo más alta. En la Unión Europea y la zona euro, las tasas de desempleo se mantuvieron prácticamente estables en el 5,9% y el 6,3%, respectivamente: la tasa se mantuvo estable en dos tercios de los 17 países de la zona euro de la OCDE, mientras que disminuyó en Lituania, Finlandia y Portugal en diciembre. En tanto, subió en Italia, tras cinco meses consecutivos de descenso, y en Austria. En Norteamérica, Estados Unidos bajó la cortina de 2024 con un desempleo en 4,1% y Canadá en 6,7%. Resultados por grupo En 2024, el número de mujeres y hombres desempleados en la OCDE se mantuvo prácticamente estable, aumentando ligeramente hasta un total de 34,3 millones, justo por encima del nivel de 2023.  Entre los trabajadores más jóvenes (15-24 años) la tasa disminuyó ligeramente hasta el 11,1%. Pero se situó 7,0 puntos porcentuales por encima de la tasa de desempleo de los trabajadores de 25 años o más, que permaneció estable. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.