De interés

Tras un 2025 marcado por tensiones comerciales, conflictos geopolíticos y una elevada incertidumbre global, los principales bancos centrales del mundo comienzan a proyectar un escenario más equilibrado para 2026. Las proyecciones apuntan a una inflación convergiendo gradualmente hacia las metas oficiales y a un crecimiento económico moderado, aunque con focos de riesgo aún presentes. En este contexto, la política monetaria global entra en una fase de mayor cautela, con menos recortes de tasas previstos y un seguimiento más estrecho de la evolución de la actividad y los precios. 1. Europa: inflación más controlada, pero servicios bajo vigilancia El Banco Central Europeo (BCE) cerró 2025 con una tasa de referencia en 2%, tras aplicar cuatro recortes consecutivos durante el primer semestre. En sus últimas proyecciones, el organismo mejoró las perspectivas de crecimiento de la eurozona, anticipando una expansión del PIB de 1,2% en 2026. En materia inflacionaria, el BCE proyecta que el índice de precios baje desde 2,1% en 2025 a 1,9% en 2026, alcanzando la meta de 2% en los años siguientes. No obstante, advirtió que la desaceleración de los precios de los servicios ha sido más lenta de lo previsto, lo que obliga a mantener una postura prudente. 2. Estados Unidos: menos recortes y economía resiliente La Reserva Federal (Fed) redujo su tasa en 75 puntos base durante 2025, pero proyecta solo un recorte adicional en 2026. El organismo revisó al alza su estimación de crecimiento para la economía estadounidense, situándola en 2,3% para el próximo año. En cuanto a inflación, la Fed espera que el indicador se ubique en 2,4% en 2026, descendiendo gradualmente hacia el objetivo de 2% en los años posteriores. El mercado laboral, en tanto, continuaría mostrando una moderación gradual del desempleo. 3. Asia: foco en crecimiento y riesgos externos En Japón, el Banco de Japón elevó la tasa a 0,5%, su nivel más alto en tres décadas. La entidad anticipa un crecimiento moderado en 2026, entre 0,6% y 0,8%, y una inflación que convergería hacia la meta de 2%, aunque con riesgos asociados a la desaceleración global. En China, el Banco Popular mantuvo sin cambios sus tasas de referencia y reafirmó una política fiscal proactiva para 2026. El organismo espera que la economía crezca en torno al 5%, apoyada por estímulos al consumo y la inversión, en un contexto de inflación aún muy contenida.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El mercado de fusiones y adquisiciones en Chile muestra un cambio relevante en su dinámica. Los fondos internacionales de private equity están aumentando su foco en el segmento de empresas medianas, conocido como mid market, dejando atrás una estrategia concentrada exclusivamente en grandes activos. Este segmento (compuesto por compañías con ingresos anuales entre US$10 millones y US$1.000 millones) resulta atractivo por su mayor flexibilidad estratégica, niveles de valorización más bajos y un amplio espacio para generar valor a través de mejoras operacionales y crecimiento vía adquisiciones. Desde la industria de asesoría financiera se observa que el interés se concentra en empresas profesionalizadas, con liderazgo en nichos específicos y potencial de expansión tanto orgánica como inorgánica. “El segmento mid market permite ejecutar planes de transformación más profundos, con estrategias de consolidación sectorial y mejoras operativas que son más difíciles de implementar en compañías de mayor tamaño”, señalaron desde Deloitte al Diario Financiero. A este atractivo estratégico se suma un componente financiero relevante. Según la firma, estas compañías presentan menor liquidez y transan a múltiplos más bajos, lo que abre espacio para retornos ajustados por riesgo más atractivos. Además, enfrentan menor presión competitiva, ya que muchos compradores institucionales siguen enfocados en targets de gran escala. Desde PwC destacaron al Diario Financiero que los fondos internacionales buscan industrias alineadas con sus tesis de inversión y donde puedan construir plataformas de crecimiento. “En muchos casos, la adquisición inicial se utiliza como base para expandirse mediante nuevas compras dentro de la misma industria”, indicaron. Sectores más activos La agroindustria chilena se ha consolidado como uno de los sectores con mayor dinamismo en este tipo de operaciones. En los últimos años, el fondo estadounidense RRG Capital Management, a través de su plataforma Frutura Produce, adquirió las exportadoras agrícolas Subsole y Giddings. También se ha observado un creciente interés de fondos de pensiones extranjeros por activos agrícolas del segmento medio. En logística, HIG Capital ingresó al segmento mediante la adquisición indirecta de Loginsa, mientras que Patria Investments fortaleció su presencia con la compra de Icestar y, posteriormente, Friofort, ambas vinculadas a la cadena de frío. En otros sectores, HIG Capital tomó el control de Virutex, mientras que Windin Capital adquirió en 2024 una planta eólica de 34 MW. Este escenario refuerza el posicionamiento del mid market chileno como un espacio cada vez más atractivo para el capital internacional, especialmente en un contexto donde la creación de valor estratégico se vuelve tan relevante como el tamaño del activo.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El último Informe de Política Monetaria (IPoM) del Banco Central ´proyecta un escenario económico más favorable para los próximos años, marcado por una recuperación sostenida de la inversión y mejores perspectivas de crecimiento para 2026. Según el informe presentado en diciembre, la economía chilena cerraría el pasado 2025 con un desempeño mejor al previsto a comienzos de ese año. El Banco Central señaló que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) alcanzaría 2,4% en 2025, ubicándose en la parte media del rango estimado previamente. Para 2026, el rango de crecimiento se ajustó al alza, pasando de 1,75%-2,75% a 2,0%-3,0%, reflejando un escenario más dinámico para la actividad económica. Uno de los elementos clave detrás de esta mejora es la recuperación de la inversión. El Banco Central destacó que la Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) habría dejado atrás dos años de contracciones y crecería cerca de 7% en 2025, superando las proyecciones anteriores. Para 2026, la inversión se expandiría en torno a 4,9%, mientras que en 2027 crecería 3,1%. Desde la autoridad monetaria se indicó que este desempeño responde a una mejora gradual de los fundamentos de la inversión, impulsada por condiciones financieras más favorables, mejores expectativas de hogares y empresas, y precios de los commodities en niveles elevados. En particular, la inversión en maquinaria y equipos continúa liderando el repunte, con un rol relevante de los proyectos asociados a minería y energía. El informe también subrayó una demanda interna más activa. El consumo privado crecería 2,7% en 2025, 2,5% en 2026 y 2,1% en 2027, apoyado por una recuperación gradual del mercado laboral, mayores niveles de confianza y un aumento sostenido de la masa salarial. No obstante, el Banco Central advirtió que la tasa de desempleo, aunque en descenso, aún se mantiene por sobre sus promedios históricos. En el escenario externo, el IPoM señaló que la economía mundial ha mostrado resiliencia frente a episodios recientes de incertidumbre, mientras que las condiciones financieras internacionales han mejorado. A ello se suma un mayor precio del cobre, factor que ha impactado positivamente los términos de intercambio de Chile. El Banco Central elevó su proyección del precio promedio del cobre a US$ 4,7 la libra para 2026 y US$ 4,6 para 2027, lo que contribuiría a un menor déficit de cuenta corriente. Pese a este escenario más auspicioso, la institución recalcó que persisten riesgos relevantes en el entorno global, como las tensiones fiscales en economías desarrolladas y eventuales ajustes en los mercados financieros, por lo que llamó a mantener una mirada prudente hacia adelante.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

Realizar una valorización o determinar el valor de una empresa pequeña o mediana no es un trámite menor: puede definir si una venta o transformación societaria está correctamente orientada, o generar problemas frente al impuesto aplicable.  Según datos del Ministerio de Economía, más del 98 % de las empresas en Chile son micro, pequeñas o medianas. Muchas están en procesos de venta parcial, reestructuración o búsqueda de nuevos socios. En ese contexto, surge una pregunta clave: ¿cuánto vale realmente la empresa?  Para sociedades cerradas, es decir, la mayoría de las PYMEs, no basta con mirar el balance contable: aunque el “valor libro” refleja los activos adquiridos, no mide adecuadamente la plusvalía de terrenos, inmuebles, marcas o participaciones societarias. Es un error frecuente valorar una empresa a partir sólo de ese dato.  Asignar un valor “sin fundamento de mercado” puede exponer a sanciones del Servicio de Impuestos Internos (SII). El precio de venta define la magnitud de la ganancia de capital y, por tanto, la carga tributaria. Si el monto está “alejado del valor real de mercado”, el SII puede tasar la operación.  Para estimar correctamente el valor se recomienda considerar: balance patrimonial, plusvalía de bienes inmuebles o activos, participaciones societarias y el valor comercial actual de marca, clientes o contratos. En ciertos casos, se utiliza lo que se denomina “valorización patrimonio proporcional” cuando la empresa tiene inversiones en otras sociedades.  El análisis tributario debe realizarse caso a caso. Vender a un precio bajo puede parecer beneficioso, pero hacerlo sin respaldo puede terminar en contingencias.  Una valoración bien fundamentada protege al empresario de sanciones y ayuda a estructurar decisiones societarias, de venta, fusión o entrada de nuevos socios con bases reales.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

La inflación chilena se encamina a cerrar su quinto año consecutivo por encima del 3%, el ciclo más prolongado fuera del objetivo definido por el Banco Central desde que se instauró el esquema de metas en los años 90. El proceso comenzó en abril de 2021, cuando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un alza anual de 3,3%. Desde entonces han pasado 55 meses seguidos sobre la meta del 3%, superando ampliamente el período más extenso previo (32 meses entre 2014 y 2016). El sondeo Consensus Forecast de noviembre, que recopila proyecciones de 24 instituciones financieras, estima que la inflación cerrará 2025 en torno a 3,8%, todavía lejos del objetivo del ente emisor. Varias entidades, entre ellas Morgan Stanley, Moody’s Analytics, Oxford Economics y UBS, proyectan incluso una inflación cercana al 4% hacia fin del próximo año. El Banco Central ha señalado en sucesivos informes que la convergencia inflacionaria ha sido más lenta de lo previsto, debido principalmente a tres factores: Efectos post pandemia y exceso de liquidez: los retiros de fondos de pensiones y las transferencias fiscales durante la crisis sanitaria aumentaron significativamente el consumo, empujando la inflación a un peak de 14,1% en agosto de 2022. Costo de la energía: el descongelamiento gradual de las tarifas eléctricas iniciado en 2024 ha presionado el IPC. Según el Banco Central, este componente ha sido uno de los elementos que más ha dificultado la convergencia a la meta. Tipo de cambio y costos laborales: el informe del instituto emisor también apunta al alto tipo de cambio y a un incremento en los costos laborales, que han elevado los precios locales.   ¿Cuándo volveremos al 3%? En su Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre, el Banco Central indicó que la convergencia a 3% se alcanzaría durante el tercer trimestre de 2026. El Consensus Forecast, en tanto, prevé un escenario algo más optimista: tasas de inflación de 3,1% entre febrero y mayo de 2026, con un retroceso puntual a 3% en julio del mismo año.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

En el panel “Fuentes de financiamiento para el desarrollo emprendedor” del EtM Day 2025, representantes de Kayyak Ventures, BancoEstado, Broota, Platanus Ventures y una inversionista ángel coincidieron en que muchos fundadores de startups repiten patrones de errores que dificultan levantar capital y escalar.   Valorizaciones sin fundamento Desde Broota advirtieron que es habitual encontrar startups con precios inflados que no se sustentan en datos ni métricas. “Muchas startups llegan con valorizaciones muy altas sin justificación. En un escenario de alto riesgo, si la startup levanta cero, vale cero”.   No tener una tesis clara de aceleración Broota también destacó que varios equipos no logran explicar qué harán con el capital para crecer. “El inversionista quiere entender de qué manera la empresa va a acelerar su negocio. Solo inyectar dinero no hace que el auto ande más rápido”, expresó la empresa.   Confundir una PYME tecnológica con una startup Platanus Ventures señaló que la falta de entendimiento del propio modelo genera expectativas erradas. Según la firma, “una PYME no necesita vender su empresa. Una startup sí busca escalar y capturar mercados grandes”. Agregaron que entregar equity “no debería celebrarse si el negocio no tiene potencial real para retornos de capital de riesgo”.   Buscar inversión sin necesidad real o con un pitch débil Kayyak Ventures afirmó que muchos errores ocurren antes de llegar a un fondo: no evaluar si realmente requieren inversión o presentar un pitch que no comunica adecuadamente el valor del negocio. La empresa sostuvo que “muchos buenos negocios terminan siendo malas inversiones de venture capital porque no logran expresar su potencial”. También advirtió que las startups suelen “tocar puertas equivocadas” por falta de investigación.   Falta de análisis y orden financiero BancoEstado recalcó que varios emprendedores no tienen claridad sobre su flujo proyectado ni sobre la capacidad real de pago de deuda. “Lo más relevante es entender de dónde vendrán los ingresos y cuán sustentadas están las proyecciones”, indicó la institución.   Confundir pasión con oportunidad de mercado La inversionista ángel del panel señaló que algunos fundadores son excelentes en su producto, pero no logran demostrar que exista un mercado suficiente. “Muchas veces hay talento técnico, pero falta evidencia de demanda real”, señaló.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El Banco Central informó que el Producto Interno Bruto (PIB) creció 1,6% en el tercer trimestre de 2025 frente al mismo período del año anterior, una cifra levemente inferior a lo anticipado por el mercado. El resultado también mostró un menor ritmo respecto de la primera mitad del año. Según el Banco Central, la expansión estuvo impulsada por la demanda interna, que aumentó 5,8% anual, con un desempeño destacado tanto en consumo como en inversión. Desde la perspectiva sectorial, el crecimiento del PIB fue explicado principalmente por el comercio, los servicios personales y los servicios empresariales. En contraste, la actividad minera retrocedió, afectando el desempeño total. A nivel trimestral desestacionalizado, la actividad cayó 0,1%, lo que confirma una moderación respecto del ritmo observado en el primer semestre. El Banco Central destacó que, pese a la desaceleración, la demanda interna continúa mostrando dinamismo y la inflación mantiene una trayectoria de convergencia hacia la meta.   La inversión impulsa el trimestre La formación bruta de capital fijo (FBCF) creció 10%, su mayor avance desde el segundo trimestre de 2022. El instituto emisor explicó que este resultado responde a un incremento significativo en equipos de transporte, principalmente camiones y buses, y en maquinaria eléctrica y electrónica. Desde el Ministerio de Hacienda se destacó que la inversión muestra “un crecimiento de magnitud no visto desde 2012, excluyendo el rebote post pandemia”, lo que refleja un avance sólido de los proyectos en ejecución. La inversión total del trimestre, considerando FBCF y variación de existencias, aumentó 16,1% anual.   Revisiones y perspectivas El Banco Central revisó al alza las cifras del PIB del primer trimestre de 2,5% a 2,6% y del segundo trimestre: de 3,1% a 3,3%. El Ministerio de Hacienda valoró estas revisiones al destacar que la economía venía mostrando “un impulso mayor al previsto”. De acuerdo con estimaciones del mercado, el cuarto trimestre tendría un comportamiento similar al del período julio-septiembre, y el cierre anual se ubicaría en torno a 2,3%-2,5%. Para 2026, las proyecciones actuales fluctúan entre 2% y 2,5%, sujetas a la evolución de la política fiscal y del entorno externo.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

Tras dos años de fuerte corrección en la industria de capital de riesgo, hay señales de reactivación en Latinoamérica.  Según el último informe de PitchBook, la región ha recibido US$4.600 millones en inversiones en 2025 hasta septiembre, superando los US$4.100 millones de todo 2024 y los US$3.800 millones de 2023. Durante el tercer trimestre de 2025, se invirtieron US$1.500 millones en 140 rondas, lo que representa un alza de 66% en montos, aunque con 37% menos transacciones respecto al mismo período de 2024.  En comparación con el trimestre anterior, el capital creció 15,4% y las rondas bajaron 15,2%. PitchBook señala que este trimestre fue el más relevante en inversión desde el tercer trimestre de 2023, aunque alerta que la falta de liquidez seguirá limitando la actividad. El informe destaca que algunas de las startups más valoradas enfrentan desafíos: Kavak vio caer su valoración más de 70% respecto a 2022, mientras que Ualá aumentó 1,04 veces desde 2021.  Entre las rondas más destacadas en Latinoamérica figuran empresas brasileñas QI Tech (US$ 313 millones), Omie (US$ 160 millones) y Neon (US$ 131 millones), así como la chilena AgendraPro, que levantó US$ 35 millones con Riverwood Capital y Kayyak Ventures. A nivel global, la inversión total en startups alcanzó US$366 mil millones, acercándose a los US$390 mil millones de 2024, aunque las rondas siguen en descenso por segundo trimestre consecutivo. Los exits han aumentado respecto a 2023 y 2024, pero siguen siendo insuficientes para dinamizar completamente el mercado, según PitchBook. Una tendencia clara es la inversión en inteligencia artificial (IA), que representó más de la mitad del capital global invertido en startups este año. Se han realizado más de 8.000 levantamientos por US$192 mil millones, con el tercer trimestre registrando US$ 64.300 millones, un aumento de 142% respecto a 2024.  En Latinoamérica, la IA representa 14% del monto total invertido y casi 27% de las rondas. Entre las operaciones más relevantes se destacan Anthropic (US$13.500 millones), xAI de Elon Musk (US$10.000 millones) y Mistral AI (US$1.500 millones). Según PitchBook, los resultados muestran un renacer del capital de riesgo en la región, aunque advierten que la actividad sigue limitada por liquidez y la concentración en sectores específicos como la IA.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ajustó al alza la proyección de crecimiento del PIB de Chile para 2025, desde 2% a 2,5%, según su informe de Perspectivas Económicas Mundiales. Para 2026, la estimación se redujo de 2,2% a 2%, debido a las tensiones comerciales globales. El FMI señala que el crecimiento este año estará respaldado por exportaciones, consumo e inversión privada, con la demanda interna como motor principal. Mientras que la contribución de las exportaciones netas disminuirá por el aumento de importaciones y la moderación en el crecimiento minero.  La inflación se proyecta converger hacia 3% a comienzos de 2026, tras el efecto de los aumentos en precios de electricidad. Respecto de la situación fiscal, el organismo prevé que el déficit del Gobierno Central se reducirá a 2,1% del PIB este año, destacando que, aunque se trata de una consolidación notable, queda por debajo del 1,5% proyectado por las autoridades, debido a incertidumbres sobre la aplicación de medidas correctivas.  A mediano plazo, el FMI estima que serán necesarios esfuerzos fiscales adicionales de alrededor de 1,5% del PIB para alcanzar una situación fiscal equilibrada hacia 2028. El subdirector del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, Nigel Chalk, destacó que Chile cuenta con instituciones fiscales sólidas y buenos resultados en política fiscal. Además, recomendó crear amortiguadores fiscales y reservas, y resaltó que el crecimiento económico será clave para fortalecer las finanzas públicas. En este sentido, enfatizó la importancia de agilizar la concesión de permisos y reducir la burocracia, de modo que la inversión pueda avanzar más rápidamente y se impulse la productividad del país. Si bien se proyecta un escenario positivo para 2025, mantener una consolidación fiscal a mediano plazo y mejorar la eficiencia de la inversión serán factores determinantes para asegurar la estabilidad económica y el crecimiento sostenible de Chile.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

Chile mantiene su posición en el grado de inversión tras la revisión anual de las principales agencias internacionales. Standard & Poor’s (S&P) Global Ratings ratificó la calificación crediticia de Chile en A con perspectiva estable, mientras que Moody’s confirmó A2, también con perspectiva estable. Según el Ministerio de Hacienda, ambas decisiones se sustentan en la fortaleza institucional del país, la consistencia de los marcos fiscal y monetario, y un perfil de deuda moderado a nivel internacional. S&P proyecta que la deuda neta del Gobierno general se mantendrá alrededor del 37% del PIB entre 2025 y 2028, en un contexto de crecimiento y consolidación fiscal. La agencia espera un crecimiento del PIB de 2,5% en 2025 y un promedio cercano a 2,2% para 2026-2028, impulsado por inversión y exportaciones. Además, prevé que la inflación converja a 3% en 2026, destacando la gestión del Banco Central y la resiliencia del sistema financiero. S&P también resalta avances institucionales recientes, como la Reforma de Pensiones, la Ley de Cumplimiento Tributario y ajustes a la Ley de Responsabilidad Fiscal. Moody’s, por su parte, estima que la consolidación fiscal continuará en los próximos años, asegurando que la deuda se mantenga por debajo del 45% del PIB. La agencia prevé un crecimiento real cercano a 2,5% en 2025 y 2026, apoyado en mayor inversión y exportaciones. El ministro de Hacienda, Nicolás Grau, valoró la ratificación: “La calificación de estas agencias nos deja en una muy buena posición para enfrentar la tramitación presupuestaria, porque refleja la solidez fiscal de nuestro país. Si alguien tiene dudas sobre la política fiscal de Chile, basta revisar lo que señalan las clasificadoras de riesgo”. Grau agregó que en estos cuatro años, la deuda pública registrará el menor crecimiento desde el primer gobierno de la Presidenta Bachelet, un factor positivo para los mercados internacionales. Las ratificaciones consolidan a Chile dentro del rango “A” del grado de inversión, comparable a países como Lituania, Letonia e Israel según S&P, y Lituania y Polonia según Moody’s, manteniéndose por encima de la mayoría de economías de la región.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.