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El pasado mes de mayo el Banco Central publicó el Informe de Estabilidad Financiera (IEF) correspondiente al primer semestre, el cual señaló que la incertidumbre global es muy alta y es la principal fuente de riesgo para la estabilidad financiera del país. Esta situación “tiene un origen en un shock grande por la inesperada magnitud de los anuncios de la política comercial de Estados Unidos, con movimientos en una dirección y otra, incluso algo errática. Esto, además se instala sobre un escenario que habíamos descrito en informes anteriores, como el alto nivel de endeudamiento público y privado en economías desarrolladas y altas tasas de interés de largo plazo”, señaló Rosanna Costa, presidenta del Banco Central en conversación con el Diario Financiero. Los riesgos que plantea el lEF podrían materializarse en una mayor volatilidad de los mercados financieros. Por ejemplo, el 2 de abril («Día de la Liberación» de EEUU) se observó una reacción de los mercados inusual, porque cuando los inversionistas tienen aversión al riesgo, en general, buscan protegerse en activos de Estados Unidos y en esta oportunidad fue ahí donde visualizaban el riesgo. “Fue un movimiento inusual, fuerte y una luz de alerta que nos indica dónde está el riesgo”, explicó Costa. Esto significa que, si crecen las tensiones comerciales, es posible que observemos cambios abruptos en precios financieros. Lo que, a ojos de Costa, podría generar estrechez financiera en los mercados emergentes, dificultades de financiamiento en nuestros mercados y en un impacto adverso en la actividad económica e inversión. Pero además, la Presidenta del Banco Central destacó que la banca está en una posición sólida y bien preparada para enfrentar un escenario más negativo: han constituido provisiones y garantías suficientes para cubrir el nivel de incumplimiento de su cartera y muestran holguras en sus indicadores de capital y de liquidez. Además, cuando se ha sometido a test de estrés, la banca chilena se mantiene solvente. Sin embargo, los bancos han reclamado que se han aumentado los requerimientos de liquidez y otras regulaciones, que finalmente afectan el dinamismo del crédito. Ante esto, Costa señala que uno de los instrumentos de las normas de Basilea III que maneja el Banco Central, por su carácter macroprudencial, es el Requerimiento de Capital Contracíclico (RCC), que fue activado en 2023 en un nivel de 0,5% de los Activos Ponderados por Riesgo (APR) de la banca. “En noviembre del año pasado, el Banco Central estableció un nivel neutral positivo para el RCC de 1% de los APR, pero que comenzaríamos a evaluar su convergencia una vez que termine Basilea III. Dicho requerimiento permite contar con un colchón de capital disponible que se puede liberar en momentos de estrés macrofinanciero relevantes. Hasta ahora, los estudios que hemos hecho nos confirman que el impacto de esta medida fue acotado en términos de crédito y no es el factor que explica el ciclo de este negocio” explicó.  La banca chilena hoy está mejor preparada que en crisis anteriores: “tiene solidez, solvencia y liquidez favorable. Ha habido un trabajo para diversificar las líneas de liquidez, y en ese sentido, está preparada para enfrentar eventos de esa naturaleza”, finalizó. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

Durante el Chile Fintech Forum 2025, la gerenta general de créditos de Banco Estado, Soledad Ovando, anunció que la entidad proyecta colocar US$50 millones en financiamiento para startups y fintechs durante este año. Actualmente, ya se han entregado US$23 millones, por lo que aún restan US$27 millones por colocar. Ovando explicó que el banco ha trabajado en tres ejes para fomentar la inclusión financiera: mejorar la experiencia de los clientes, impulsar un ecosistema financiero innovador y promover el desarrollo sostenible. Programas para startups y pymes 1. Impacto+ una iniciativa lanzada hace un año y medio que conecta grandes empresas con pymes y emprendedores, para facilitar el acceso a financiamiento con mejores condiciones mediante relaciones comerciales ya establecidas. En línea con esta estrategia se creó Impacto+ Startup, un programa que trabaja junto a clientes corporativos que colaboran con startups, aprovechando la estabilidad financiera de estas grandes compañías para generar un respaldo en las operaciones crediticias. De esta forma, se busca potenciar proyectos innovadores con un enfoque colaborativo, reduciendo el riesgo y ampliando el acceso al crédito. 2. Programa de financiamiento exclusivo para startups en expansión, que exige como requisito principal que estas empresas estén validadas por el mercado y en etapa de crecimiento. 3. Seguro para emprendedores, diseñado para proteger a las pequeñas empresas frente a distintos tipos de riesgos operativos y financieros. Esta medida busca entregar mayor estabilidad a negocios que, por su naturaleza, enfrentan desafíos más volátiles. 4. «Startup.01», un programa liderado por CORFO y operado por Fundación Chile, enfocado en empresas de base científico-tecnológica. El objetivo es entregar infraestructura, redes de contacto y acceso al ecosistema de innovación a startups con alto potencial de impacto. En paralelo, la entidad impulsa un programa de innovación abierta, cuyo objetivo es colaborar con startups y fintechs en la resolución de desafíos internos del propio banco. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El Banco Central informó que el Producto Interno Bruto (PIB) de Chile creció un 2,3% durante el primer trimestre de 2025, en comparación con el mismo período del año anterior. Este resultado superó las expectativas del mercado, que apuntaban a un alza en torno al 2%, y confirma que la economía sigue en una senda de recuperación gradual tras la desaceleración vivida en 2023. Entre los factores que explican este crecimiento, destacan el impulso de las exportaciones —que aumentaron un 10,7%—, el buen desempeño del comercio, la industria manufacturera, los servicios personales y el sector agropecuario-silvícola. Dentro de las exportaciones, sobresalieron los envíos de frutas y minerales, así como la reactivación del turismo, en particular desde Argentina. En comparación con el último trimestre de 2024, el PIB registró un crecimiento desestacionalizado de 0,7%. La demanda interna acompañó con un incremento de 1,2%, gracias al repunte del consumo de los hogares, que creció un 1,8%. Este aumento fue impulsado principalmente por el mayor gasto en bienes durables y productos tecnológicos. A esto se suma el crecimiento del consumo del gobierno (3,1%), liderado por el gasto en salud, especialmente en clínicas y centros médicos privados. Detalle sectorial:  la pesca lideró el crecimiento con un alza de 29%, empujada por un repunte en la pesca extractiva y la acuicultura. Le siguieron el comercio (7,1%), agropecuario-silvícola (5,2%) e industria manufacturera (5,2%), beneficiada por la mayor disponibilidad de fruta para la elaboración de alimentos procesados. El transporte también creció 3,7%, impulsado por el segmento terrestre de carga y el transporte aéreo. En el lado negativo, el sector minero registró una caída de 1%, influido por una base de comparación alta y problemas puntuales como cortes eléctricos. La construcción, como ya se mencionó, sigue en una tendencia contractiva. Inversión: la inversión continúa mostrando debilidad estructural. La formación bruta de capital fijo —indicador que mide la inversión en maquinaria, infraestructura y construcción— aumentó sólo un 1,4%, lo que si bien representa un segundo trimestre consecutivo en terreno positivo, sigue lejos de ser un motor de crecimiento sostenido.  Análisis macroeconómico: se destacan revisiones al alza en los Imacec de enero, febrero y marzo (2,9%, 0,1% y 3,7%, respectivamente), lo que refuerza la idea de un primer trimestre más dinámico de lo previsto. Para los economistas, este desempeño confirma que las exportaciones han sido el principal motor por el lado de la demanda externa, aunque persisten signos de fragilidad en la inversión privada y en sectores sensibles al ciclo como la construcción.Riesgos que podrían afectar el segundo semestre: se señala la incertidumbre externa, especialmente ligada al conflicto comercial global, que podría ralentizar la inversión y el consumo si escala en intensidad. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) no solo tiene como mandatos la regulación prudencial y la conducta de mercado, sino que además deben promover el desarrollo de mercado. Por esto, a fines de 2024, el regulador presentó una agenda sobre la materia y abrió un llamado a los actores del sistema para que enviaran sus propuestas: se recibieron un total de 227 propuestas de más de 45 entidades y/o personas.  ¿Cuál es el siguiente paso? El organismo está avanzando en el trabajo de organizar y sistematizar estas propuestas para preparar la agenda a discutir en talleres temáticos que abordarán cinco ejes prioritarios:  Gobiernos corporativos Plataformas de negociación e infraestructuras de mercado Profundidad del mercado de capitales Financiamiento de empresas de menor tamaño Promoción del ahorro Luego, con los resultados del trabajo en estas instancias, se construirá la agenda de iniciativas para impulsar el desarrollo del mercado financiero. El objetivo es identificar aquellos cambios regulatorios, perfeccionamientos normativos, cambios legales o ajustes de otra naturaleza que sean necesarios introducir al mercado financiero para facilitar y promover su desarrollo. Este esfuerzo debería culminar antes de fin de año. Sobre la base del informe que se prepare al finalizar los talleres, se identificarán las actividades a ser incluidas en los planes de regulación bianuales. Mejoras normativas Dentro de los espacios que podrían necesitar mayor regulación se destaca la industria de fondos. Por ejemplo, el caso de los fondos públicos que están regulados por la CMF dirigidos a inversionistas no calificados y que, a su vez, invierten en FIP. Según explicaron desde la CMF al Diario Financiero, en ese caso particular, hay un problema potencial de falta de información, ya que muchas veces esos inversionistas no calificados no llegan a tener información de cuáles son los activos subyacentes al FIP en el cual su fondo público invierte.  Otro de los desafíos normativos para 2025 es la puesta en marcha del Sistema de Finanzas Abiertas (SFA) de la Ley Fintech. Desde la CMF aseguran que se va a cumplir con los plazos y el SFA estará operando en las fechas y con la gradualidad que fijó la ley. En julio de 2026 se inicia la entrada en vigencia comenzando con el intercambio de cierto tipo de información que puede ser compartida entre los actores sin que sea necesario obtener el consentimiento del cliente. Luego, se irá abriendo gradualmente la posibilidad de intercambio de información adicional, que requiere el consentimiento del cliente. El proceso culmina a mediados del año 2029. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El informe de la actividad del primer trimestre de 2025 de PitchBook señaló que en Latinoamérica las rondas de venture capital o capital de riesgo cayeron un 17% respecto de los últimos tres meses de 2024. Pero hay señales mixtas, ya que el dinero invertido subió un 17% en igual período. En detalle, en la región se cerraron 156 procesos en los que se invirtió un total de US$1.400 millones entre enero y marzo pasado. Es el tercer trimestre consecutivo a la baja en número de levantamientos de capital, pero el mejor en montos de inversión desde el tercer trimestre de 2022, cuando se llegó a un peak de US$1.700 millones. ¿Cómo se explica? Desde PitchBook señalaron al Diario Financiero que: «Varias rondas de gran tamaño impulsaron ese valor, incluyendo una inversión de US$376 millones en Ualá (fintech argentina), pero vemos que las rondas cayeron cerca de un 20% en comparación al trimestre anterior, marcando el nivel más bajo desde 2020». Un aspecto que destacaron es el bajo número de nuevos fondos que se han estructurado en Latinoamérica: «Desde comienzos de 2024, apenas 22 fondos se lograron crear con menos de USS600 millones en compromisos totales de inversionistas. Esto tendrá un impacto en la actividad de capital de riesgo para startups en el corto plazo si no aumenta la inversión extranjera». A nivel global, el reporte de PitchBook consignó variaciones más acotadas respecto de Latinoamérica. Durante el primer trimestre la inversión totalizó US$126.300 millones en 7.551 rondas, lo que marca un alza de 6,4% y caída de 14%, respectivamente, cuando se compara con los últimos tres meses de 2024. ¿Y qué pasa con Chile? Aunque el informe no incluye datos de Chile, los últimos números disponibles de la Asociación Chilena de Venture Capital muestran que 2024 continuó siendo un año de ajustes para la industria local, con una caída anual de la inversión de 43% y 73% en las rondas. «Los fondos de venture capital se pusieron a jugar más seguros», explicaron desde Broota, plataforma de financiamiento colectivo, al Diario Financiero. «Eso significa que vimos más inversión en compañías más maduras y un freno en las etapas tempranas» Agregando que “probablemente veremos una reactivación en la inversión», por lo cual ven con optimismo el resto del año. Debido a esto, las startups deben enfocarse en buscar la sustentabilidad económica sin perder su componente innovador. ¿Cuáles son las alternativas? Venture debt (deuda), inversión ángel o financiamiento colectivo, comentaron. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

La incertidumbre que generan cada uno de los pronunciamientos oficiales del Gobierno estadounidense está alcanzando algunos de los procesos y operaciones en curso de clientes del rubro exportador. «Las mayores inquietudes se relacionan con el posible impacto de estas medidas en el acceso al mercado estadounidense, la competitividad internacional de los productos chilenos, y la estabilidad de operaciones comerciales previamente estructuradas bajo el marco del Tratado de Libre Comercio entre Chile y Estados Unidos», detallan desde el estudio de abogados Carey. Por esto, son los exportadores quienes manifiestan las principales preocupaciones, sobre todo los que tienen mayor exposición al mercado estadounidense, así como compañías multinacionales que utilizan a Chile como centro de producción o parte de sus cadenas de suministro regionales. Financiamiento En el mismo rubro exportador, el abogado experto en minería y recursos naturales de Bofill Mir Abogados, Francisco Miranda, menciona una preocupación paralela al alza de aranceles y es cómo éstas medidas pueden alterar de tal manera el panorama económico global que, además, puedan impactar el financiamiento y la viabilidad de proyectos de largo plazo. «Los clientes ya están consultando qué tan flexibles y resilientes son sus contratos de financiamiento frente a cambios abruptos en los precios», enfatiza. Fusiones y adquisiciones Distintos reportes acusan un impacto de las políticas comerciales del Presidente estadounidense en las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A). Ejecutivos de empresas y gestores de fondos de inversión han decidido aplazar el lanzamiento de este tipo de operaciones ante la incertidumbre económica que generan estas medidas. Justamente, la volatilidad en los mercados hace muy difícil valorar las empresas, además de complicar su financiamiento, por el encarecimiento del costo del capital y la deuda. ¿Qué hacer? Por ahora el principal consejo es mantener la calma y observar cautelosamente cómo se van dando los acontecimientos. En lo concreto, debe existir una evaluación preventiva de riesgos contractuales ante eventuales alzas arancelarias, que además involucra una revisión de las cadenas logísticas y la exploración de alternativas bajo tratados que Chile mantiene vigentes. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El Banco Mundial declaró que los países de América Latina y el Caribe deben adaptar sus estrategias económicas para afrontar la creciente incertidumbre en medio de la volatilidad económica internacional. Un anticipo del Reporte Económico de América Latina y el Caribe del organismo pronosticó un alza del Producto Interno Bruto (PIB) de la región de 2,1% este año y de 2,4% en 2026, lo que la convierte en la zona de menor crecimiento a nivel global. ¿Por qué? La baja inversión, el endeudamiento elevado y un entorno externo cambiante constituyen importantes obstáculos para el desarrollo de la región, dijo el análisis. ¿Qué hacer? Desde el Banco Mundial señalaron que “los países deben recalibrar sus estrategias e impulsar reformas audaces y prácticas que impulsen la productividad y la competitividad, a la vez que abordan las brechas persistentes en infraestructura, educación, comercio y gobernanza para garantizar la creación de empleo y mejores oportunidades para las empresas y los ciudadanos». Proyección por país Según las estimaciones de la entidad, este año Argentina liderará con una expansión de 5,5%, que dejará atrás años de caídas, seguido por Paraguay (3,5%). Ya por debajo se ubicarán Perú (2,9%), Colombia (2,4%) y Uruguay (2,3%) y Chile (2,1%). Esta última cifra implica una leve baja frente a un 2,2% anterior y sería acompañada de expansiones de 2,2% en 2026 y 2,1% en 2027. Inflación El informe destacó que, pese a ciertos avances en el control de la inflación, los déficits fiscales siguen siendo preocupantes, y se prevé que la proporción de deuda sobre PIB alcance el 63,3% en 2024, frente al 59,4% de 2019. La rápida evolución del entorno económico mundial añade presión, ya que la inflación persistente en las economías avanzadas podría retrasar los recortes de las tasas de interés y limitar las opciones en materia de política monetaria. Restricciones El organismo insistió en que la preocupación por las restricciones comerciales globales genera incertidumbre en torno a la relocalización de empresas (nearshoring) y el acceso a los mercados, lo que contribuye a un entorno económico y empresarial más cauteloso. La desaceleración del crecimiento en China y los recortes en la ayuda exterior para el desarrollo también contribuyen a este panorama. Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.