La economía chilena enfrenta un escenario más desafiante de lo previsto. El último Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) registró una caída de 1,2% en abril respecto al mismo mes del año anterior, acumulando cuatro meses consecutivos de retrocesos y llevando al mercado a revisar nuevamente sus proyecciones de crecimiento para 2026.
El resultado fue significativamente inferior a las expectativas y estuvo marcado principalmente por una fuerte contracción de la actividad minera. Aunque sectores como comercio y servicios mostraron un mejor desempeño, no lograron compensar el impacto de la caída en la producción de recursos naturales.
Diversas instituciones advirtieron que la debilidad de la actividad económica podría extenderse durante los próximos meses. Desde Clapes UC señalaron que cuatro meses consecutivos de caídas no pueden considerarse un comportamiento normal de la economía y que existe riesgo de nuevas contracciones en el corto plazo.
En la misma línea, Gemines, Coopeuch y Bci Estudios coincidieron en que el escenario abre la posibilidad de una recesión técnica si la actividad continúa debilitándose durante el segundo trimestre. Sin embargo, otras entidades consideran que, aunque el riesgo ha aumentado, todavía no constituye el escenario base para la economía chilena.
Más allá del debate sobre una eventual recesión, el consenso del mercado se ha desplazado hacia expectativas de crecimiento considerablemente más moderadas. Varias instituciones han ajustado sus proyecciones para el PIB de 2026 hacia niveles cercanos al 1,5%, alejándose de estimaciones previas que se acercaban al 2%.
Según distintos análisis de mercado, el debilitamiento responde a una combinación de factores: menor dinamismo de la demanda interna, un mercado laboral más frágil, mayores costos asociados al alza de los combustibles y una desaceleración de sectores que durante 2025 habían impulsado el crecimiento.
En este contexto, también aumentan las expectativas respecto de los próximos movimientos del Banco Central. Diversas entidades estiman que el organismo podría revisar a la baja su rango oficial de crecimiento en el próximo Informe de Política Monetaria (IPoM), reflejando un escenario económico más débil y una recuperación más lenta de lo esperado.
Pese a ello, varios análisis mantienen la expectativa de una mejora gradual durante el segundo semestre, aunque reconocen que el desafío para alcanzar tasas de crecimiento más robustas se ha vuelto considerablemente mayor.
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