La inflación chilena se encamina a cerrar su quinto año consecutivo por encima del 3%, el ciclo más prolongado fuera del objetivo definido por el Banco Central desde que se instauró el esquema de metas en los años 90.
El proceso comenzó en abril de 2021, cuando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un alza anual de 3,3%. Desde entonces han pasado 55 meses seguidos sobre la meta del 3%, superando ampliamente el período más extenso previo (32 meses entre 2014 y 2016).
El sondeo Consensus Forecast de noviembre, que recopila proyecciones de 24 instituciones financieras, estima que la inflación cerrará 2025 en torno a 3,8%, todavía lejos del objetivo del ente emisor. Varias entidades, entre ellas Morgan Stanley, Moody’s Analytics, Oxford Economics y UBS, proyectan incluso una inflación cercana al 4% hacia fin del próximo año.
El Banco Central ha señalado en sucesivos informes que la convergencia inflacionaria ha sido más lenta de lo previsto, debido principalmente a tres factores:
- Efectos post pandemia y exceso de liquidez: los retiros de fondos de pensiones y las transferencias fiscales durante la crisis sanitaria aumentaron significativamente el consumo, empujando la inflación a un peak de 14,1% en agosto de 2022.
- Costo de la energía: el descongelamiento gradual de las tarifas eléctricas iniciado en 2024 ha presionado el IPC. Según el Banco Central, este componente ha sido uno de los elementos que más ha dificultado la convergencia a la meta.
- Tipo de cambio y costos laborales: el informe del instituto emisor también apunta al alto tipo de cambio y a un incremento en los costos laborales, que han elevado los precios locales.
¿Cuándo volveremos al 3%?
En su Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre, el Banco Central indicó que la convergencia a 3% se alcanzaría durante el tercer trimestre de 2026.
El Consensus Forecast, en tanto, prevé un escenario algo más optimista: tasas de inflación de 3,1% entre febrero y mayo de 2026, con un retroceso puntual a 3% en julio del mismo año.
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