adm.int

El último Informe de Política Monetaria (IPoM) del Banco Central ´proyecta un escenario económico más favorable para los próximos años, marcado por una recuperación sostenida de la inversión y mejores perspectivas de crecimiento para 2026. Según el informe presentado en diciembre, la economía chilena cerraría el pasado 2025 con un desempeño mejor al previsto a comienzos de ese año. El Banco Central señaló que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) alcanzaría 2,4% en 2025, ubicándose en la parte media del rango estimado previamente. Para 2026, el rango de crecimiento se ajustó al alza, pasando de 1,75%-2,75% a 2,0%-3,0%, reflejando un escenario más dinámico para la actividad económica. Uno de los elementos clave detrás de esta mejora es la recuperación de la inversión. El Banco Central destacó que la Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) habría dejado atrás dos años de contracciones y crecería cerca de 7% en 2025, superando las proyecciones anteriores. Para 2026, la inversión se expandiría en torno a 4,9%, mientras que en 2027 crecería 3,1%. Desde la autoridad monetaria se indicó que este desempeño responde a una mejora gradual de los fundamentos de la inversión, impulsada por condiciones financieras más favorables, mejores expectativas de hogares y empresas, y precios de los commodities en niveles elevados. En particular, la inversión en maquinaria y equipos continúa liderando el repunte, con un rol relevante de los proyectos asociados a minería y energía. El informe también subrayó una demanda interna más activa. El consumo privado crecería 2,7% en 2025, 2,5% en 2026 y 2,1% en 2027, apoyado por una recuperación gradual del mercado laboral, mayores niveles de confianza y un aumento sostenido de la masa salarial. No obstante, el Banco Central advirtió que la tasa de desempleo, aunque en descenso, aún se mantiene por sobre sus promedios históricos. En el escenario externo, el IPoM señaló que la economía mundial ha mostrado resiliencia frente a episodios recientes de incertidumbre, mientras que las condiciones financieras internacionales han mejorado. A ello se suma un mayor precio del cobre, factor que ha impactado positivamente los términos de intercambio de Chile. El Banco Central elevó su proyección del precio promedio del cobre a US$ 4,7 la libra para 2026 y US$ 4,6 para 2027, lo que contribuiría a un menor déficit de cuenta corriente. Pese a este escenario más auspicioso, la institución recalcó que persisten riesgos relevantes en el entorno global, como las tensiones fiscales en economías desarrolladas y eventuales ajustes en los mercados financieros, por lo que llamó a mantener una mirada prudente hacia adelante.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

Realizar una valorización o determinar el valor de una empresa pequeña o mediana no es un trámite menor: puede definir si una venta o transformación societaria está correctamente orientada, o generar problemas frente al impuesto aplicable.  Según datos del Ministerio de Economía, más del 98 % de las empresas en Chile son micro, pequeñas o medianas. Muchas están en procesos de venta parcial, reestructuración o búsqueda de nuevos socios. En ese contexto, surge una pregunta clave: ¿cuánto vale realmente la empresa?  Para sociedades cerradas, es decir, la mayoría de las PYMEs, no basta con mirar el balance contable: aunque el “valor libro” refleja los activos adquiridos, no mide adecuadamente la plusvalía de terrenos, inmuebles, marcas o participaciones societarias. Es un error frecuente valorar una empresa a partir sólo de ese dato.  Asignar un valor “sin fundamento de mercado” puede exponer a sanciones del Servicio de Impuestos Internos (SII). El precio de venta define la magnitud de la ganancia de capital y, por tanto, la carga tributaria. Si el monto está “alejado del valor real de mercado”, el SII puede tasar la operación.  Para estimar correctamente el valor se recomienda considerar: balance patrimonial, plusvalía de bienes inmuebles o activos, participaciones societarias y el valor comercial actual de marca, clientes o contratos. En ciertos casos, se utiliza lo que se denomina “valorización patrimonio proporcional” cuando la empresa tiene inversiones en otras sociedades.  El análisis tributario debe realizarse caso a caso. Vender a un precio bajo puede parecer beneficioso, pero hacerlo sin respaldo puede terminar en contingencias.  Una valoración bien fundamentada protege al empresario de sanciones y ayuda a estructurar decisiones societarias, de venta, fusión o entrada de nuevos socios con bases reales.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

La inflación chilena se encamina a cerrar su quinto año consecutivo por encima del 3%, el ciclo más prolongado fuera del objetivo definido por el Banco Central desde que se instauró el esquema de metas en los años 90. El proceso comenzó en abril de 2021, cuando el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un alza anual de 3,3%. Desde entonces han pasado 55 meses seguidos sobre la meta del 3%, superando ampliamente el período más extenso previo (32 meses entre 2014 y 2016). El sondeo Consensus Forecast de noviembre, que recopila proyecciones de 24 instituciones financieras, estima que la inflación cerrará 2025 en torno a 3,8%, todavía lejos del objetivo del ente emisor. Varias entidades, entre ellas Morgan Stanley, Moody’s Analytics, Oxford Economics y UBS, proyectan incluso una inflación cercana al 4% hacia fin del próximo año. El Banco Central ha señalado en sucesivos informes que la convergencia inflacionaria ha sido más lenta de lo previsto, debido principalmente a tres factores: Efectos post pandemia y exceso de liquidez: los retiros de fondos de pensiones y las transferencias fiscales durante la crisis sanitaria aumentaron significativamente el consumo, empujando la inflación a un peak de 14,1% en agosto de 2022. Costo de la energía: el descongelamiento gradual de las tarifas eléctricas iniciado en 2024 ha presionado el IPC. Según el Banco Central, este componente ha sido uno de los elementos que más ha dificultado la convergencia a la meta. Tipo de cambio y costos laborales: el informe del instituto emisor también apunta al alto tipo de cambio y a un incremento en los costos laborales, que han elevado los precios locales.   ¿Cuándo volveremos al 3%? En su Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre, el Banco Central indicó que la convergencia a 3% se alcanzaría durante el tercer trimestre de 2026. El Consensus Forecast, en tanto, prevé un escenario algo más optimista: tasas de inflación de 3,1% entre febrero y mayo de 2026, con un retroceso puntual a 3% en julio del mismo año.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

En el panel “Fuentes de financiamiento para el desarrollo emprendedor” del EtM Day 2025, representantes de Kayyak Ventures, BancoEstado, Broota, Platanus Ventures y una inversionista ángel coincidieron en que muchos fundadores de startups repiten patrones de errores que dificultan levantar capital y escalar.   Valorizaciones sin fundamento Desde Broota advirtieron que es habitual encontrar startups con precios inflados que no se sustentan en datos ni métricas. “Muchas startups llegan con valorizaciones muy altas sin justificación. En un escenario de alto riesgo, si la startup levanta cero, vale cero”.   No tener una tesis clara de aceleración Broota también destacó que varios equipos no logran explicar qué harán con el capital para crecer. “El inversionista quiere entender de qué manera la empresa va a acelerar su negocio. Solo inyectar dinero no hace que el auto ande más rápido”, expresó la empresa.   Confundir una PYME tecnológica con una startup Platanus Ventures señaló que la falta de entendimiento del propio modelo genera expectativas erradas. Según la firma, “una PYME no necesita vender su empresa. Una startup sí busca escalar y capturar mercados grandes”. Agregaron que entregar equity “no debería celebrarse si el negocio no tiene potencial real para retornos de capital de riesgo”.   Buscar inversión sin necesidad real o con un pitch débil Kayyak Ventures afirmó que muchos errores ocurren antes de llegar a un fondo: no evaluar si realmente requieren inversión o presentar un pitch que no comunica adecuadamente el valor del negocio. La empresa sostuvo que “muchos buenos negocios terminan siendo malas inversiones de venture capital porque no logran expresar su potencial”. También advirtió que las startups suelen “tocar puertas equivocadas” por falta de investigación.   Falta de análisis y orden financiero BancoEstado recalcó que varios emprendedores no tienen claridad sobre su flujo proyectado ni sobre la capacidad real de pago de deuda. “Lo más relevante es entender de dónde vendrán los ingresos y cuán sustentadas están las proyecciones”, indicó la institución.   Confundir pasión con oportunidad de mercado La inversionista ángel del panel señaló que algunos fundadores son excelentes en su producto, pero no logran demostrar que exista un mercado suficiente. “Muchas veces hay talento técnico, pero falta evidencia de demanda real”, señaló.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.

El Banco Central informó que el Producto Interno Bruto (PIB) creció 1,6% en el tercer trimestre de 2025 frente al mismo período del año anterior, una cifra levemente inferior a lo anticipado por el mercado. El resultado también mostró un menor ritmo respecto de la primera mitad del año. Según el Banco Central, la expansión estuvo impulsada por la demanda interna, que aumentó 5,8% anual, con un desempeño destacado tanto en consumo como en inversión. Desde la perspectiva sectorial, el crecimiento del PIB fue explicado principalmente por el comercio, los servicios personales y los servicios empresariales. En contraste, la actividad minera retrocedió, afectando el desempeño total. A nivel trimestral desestacionalizado, la actividad cayó 0,1%, lo que confirma una moderación respecto del ritmo observado en el primer semestre. El Banco Central destacó que, pese a la desaceleración, la demanda interna continúa mostrando dinamismo y la inflación mantiene una trayectoria de convergencia hacia la meta.   La inversión impulsa el trimestre La formación bruta de capital fijo (FBCF) creció 10%, su mayor avance desde el segundo trimestre de 2022. El instituto emisor explicó que este resultado responde a un incremento significativo en equipos de transporte, principalmente camiones y buses, y en maquinaria eléctrica y electrónica. Desde el Ministerio de Hacienda se destacó que la inversión muestra “un crecimiento de magnitud no visto desde 2012, excluyendo el rebote post pandemia”, lo que refleja un avance sólido de los proyectos en ejecución. La inversión total del trimestre, considerando FBCF y variación de existencias, aumentó 16,1% anual.   Revisiones y perspectivas El Banco Central revisó al alza las cifras del PIB del primer trimestre de 2,5% a 2,6% y del segundo trimestre: de 3,1% a 3,3%. El Ministerio de Hacienda valoró estas revisiones al destacar que la economía venía mostrando “un impulso mayor al previsto”. De acuerdo con estimaciones del mercado, el cuarto trimestre tendría un comportamiento similar al del período julio-septiembre, y el cierre anual se ubicaría en torno a 2,3%-2,5%. Para 2026, las proyecciones actuales fluctúan entre 2% y 2,5%, sujetas a la evolución de la política fiscal y del entorno externo.   Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.