Las empresas chilenas no financieras intensificaron en 2025 sus colocaciones de deuda en el mercado local, impulsadas por la recuperación de los fondos de pensiones y una fuerte demanda por bonos en pesos, mientras reducían su presencia en los mercados internacionales.
Según Risk America, las compañías emitieron $6 billones, cerca de US$6.950 millones, en deuda local, un alza superior al 70% respecto del año anterior. En contraste, las emisiones externas retrocedieron un 28%, hasta US$8.600 millones, de acuerdo con cifras recopiladas por Bloomberg.
El mayor apetito por instrumentos locales se explica por el aumento de recursos administrados por las AFP, que alcanzaron niveles récord tras recuperarse de los retiros previsionales realizados durante la pandemia. Desde la industria financiera señalaron que “la recuperación del mercado de capitales local ha reactivado la demanda por bonos corporativos y se espera que esta tendencia continúe durante el año”.
Entre las principales operaciones destacó Celulosa Arauco y Constitución, que concretó la mayor colocación de deuda local en la historia del país, por US$840 millones. A ello se sumaron emisiones relevantes de CMPC, con el primer bono híbrido del mercado chileno, y de Cencosud, que colocó instrumentos en UF con spreads mínimos históricos, según comunicados corporativos.
Mayor liquidez y foco interno
Los activos bajo administración de las AFP crecieron 18% durante 2025, hasta $218 billones (US$250.000 millones), el mayor incremento desde 2019. Desde Banchile Corredores de Bolsa advirtieron que, aunque los fondos previsionales siguen siendo los principales inversionistas, su peso en relación con el PIB aún se mantiene por debajo de los niveles previos a los retiros, lo que abre espacio para una mayor expansión en los próximos años, especialmente tras la implementación gradual de la reforma previsional.
La caída del dólar también ha incentivado un sesgo hacia inversiones locales, favoreciendo la canalización de nuevos recursos al mercado interno.
Oferta impulsada por tasas más bajas
Desde Scotia Corredores de Bolsa señalaron que el aumento en las colocaciones responde a un entorno de tasas de interés más reducidas y a mejores expectativas de inversión, en línea con un escenario macroeconómico más favorable.
La baja en los costos de financiamiento, agregaron desde la industria financiera, se enmarca además en una tendencia global que ha impulsado el mercado de renta fija a nivel internacional.
Si necesitas que te ayudemos o asesoremos en tu proyecto, no dudes en escribirnos aquí.
