El mercado de fusiones y adquisiciones en Chile muestra un cambio relevante en su dinámica. Los fondos internacionales de private equity están aumentando su foco en el segmento de empresas medianas, conocido como mid market, dejando atrás una estrategia concentrada exclusivamente en grandes activos.
Este segmento (compuesto por compañías con ingresos anuales entre US$10 millones y US$1.000 millones) resulta atractivo por su mayor flexibilidad estratégica, niveles de valorización más bajos y un amplio espacio para generar valor a través de mejoras operacionales y crecimiento vía adquisiciones.
Desde la industria de asesoría financiera se observa que el interés se concentra en empresas profesionalizadas, con liderazgo en nichos específicos y potencial de expansión tanto orgánica como inorgánica. “El segmento mid market permite ejecutar planes de transformación más profundos, con estrategias de consolidación sectorial y mejoras operativas que son más difíciles de implementar en compañías de mayor tamaño”, señalaron desde Deloitte al Diario Financiero.
A este atractivo estratégico se suma un componente financiero relevante. Según la firma, estas compañías presentan menor liquidez y transan a múltiplos más bajos, lo que abre espacio para retornos ajustados por riesgo más atractivos. Además, enfrentan menor presión competitiva, ya que muchos compradores institucionales siguen enfocados en targets de gran escala.
Desde PwC destacaron al Diario Financiero que los fondos internacionales buscan industrias alineadas con sus tesis de inversión y donde puedan construir plataformas de crecimiento. “En muchos casos, la adquisición inicial se utiliza como base para expandirse mediante nuevas compras dentro de la misma industria”, indicaron.
Sectores más activos
La agroindustria chilena se ha consolidado como uno de los sectores con mayor dinamismo en este tipo de operaciones. En los últimos años, el fondo estadounidense RRG Capital Management, a través de su plataforma Frutura Produce, adquirió las exportadoras agrícolas Subsole y Giddings. También se ha observado un creciente interés de fondos de pensiones extranjeros por activos agrícolas del segmento medio.
En logística, HIG Capital ingresó al segmento mediante la adquisición indirecta de Loginsa, mientras que Patria Investments fortaleció su presencia con la compra de Icestar y, posteriormente, Friofort, ambas vinculadas a la cadena de frío.
En otros sectores, HIG Capital tomó el control de Virutex, mientras que Windin Capital adquirió en 2024 una planta eólica de 34 MW.
Este escenario refuerza el posicionamiento del mid market chileno como un espacio cada vez más atractivo para el capital internacional, especialmente en un contexto donde la creación de valor estratégico se vuelve tan relevante como el tamaño del activo.
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